秦洪：冲高受阻，难掩多头反击意图

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周四A股市场出现了反弹受阻的态势。其中，券商股、AI投资主线等品种在盘中强劲弹升，受此驱动，上证综指等主要股指一度急促走高。早盘一度持续净买入的北向资金在午市后买入节奏放缓，使得短线A股冲劲受阻。不过，成交金额有所放大且个股行情活跃度开始升温，说明短线多头仍有反击的意愿。

北向资金影响反弹节奏

从周四A股所背靠的环境来说，其实具有较强的反弹预期。一方面是因为AI投资主线的全球总龙头的英伟达的业绩信息大超预期，从而提振了各路资金对A股的AI投资主线反弹的投资底气。事实上也的确如此，在周四早盘开盘后，以算力为核心的AI投资主线就节节走高。与此同时，券商的利好预期也持续升温，所以，券商股在周四早盘也与AI投资主线同台竞技，成为短线多头反击的先锋。

另一方面则是因为港股、人民币汇率等中国资产持续走高，从而提振了本土资金对同样是中国资产的A股的投资底气。尤其是汇率的回升，不仅仅强化着中国经济的强大的增长潜能，而且还会带动着以北向资金为代表的外资的净流入。因此，在前期持续净减持的北向资金在周四早盘开始持续净流入，在午市后的开盘的十余分钟更是加速净流入，一度净流入70亿元，推动着A股市场主要股指进一步拓展弹升幅度。

也正因为如此，在周四的13:30后，北向资金出现了一定程度的净减持，从而使得A股市场主要股指随之出现了冲高受阻的态势。在周四收盘时，北向资金净流入30余亿元。这从一个侧面也说明了北向资金对短期走势有着较大的影响力，对短线A股有着一定的边际定价影响力。

抗跌股补跌强化底部信号

不过，就周四A股市场收盘后尚在交易的港股以及人民币汇率的走势来看，中国资产的表现仍然相对坚挺，说明北向资金为代表的外资并未有太为突出的异动，从而为短线A股的进一步筑底反弹提供了稳定的预期。

与此同时，本土机构资金的交易头寸进一步宽松。一是因为机构资金的自购行为在持续增多。数据显示，目前已有23家基金、券商及券商资管密集出手自购，拟自购金额高达13.15亿元，从而为优质的中国资产提供了新的定向买盘力量。

二是因为强势股持续补跌，意味着本土机构资金正在积极调仓，加大对筹码干净、调整充分的上行阻力较低的优质股的配置力度。在周四，强势股的补跌，不仅仅是体现在今年以来相对强势的信创产业链个股，而且还体现在以基础设施股为代表的蓝筹股。从以往走势来看，强势股的补跌的确强化着短线底部的信号，主要是因为A股缺乏完善的对冲机制。所以，当市场方向不明之际，机构资金愿意加大对市场趋势关联度不大或者有着未来政策预期支撑的板块的投资力度，就如同前文提及的信创、基建类蓝筹股一样。但在市场即将探明底部之际，机构资金做多的表达方式就是减持前期强势股，低吸调整更为充分的、上行阻力较小的投资品种。所以，每一次的大底形成，都伴随着强势股的补跌行为。

综上所述，短线A股市场的确出现了多头主动出击的行为，只是一方面是强势股的补跌，另一方面是北向资金在午市后的建仓节奏放缓等因素，短线反弹走势一波三折。但整体上的交易活跃度以及机构资金的交易意愿在升温。所以，短线的确有着一定的积极信号。