大行评级｜富瑞：下调龙湖目标价至25港元 评级“买入”

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富瑞发表报告指，龙湖上半年核心溢利66亿元，按年微升0.6%，符合市场预期，虽然交付量减少，但部分被租金增长及节省行政开支所抵销。派息比率维持30%的稳定水平，资产负债表维持健康，净负债比率57%。在整体楼市疲弱下，相关因素成为保护公司的屏障。报告指，龙湖上半年开发业务毛利率14.3%，按年跌3个百分点，由于较高毛利率的项目尚未确认收益，短期内开发业务毛利率维持约15%，估计整体毛利率将由去年的21.2%，进一步下跌至今年约19%。该行将龙湖的盈利预测下调2%至5%，以反映毛利率压力较大，目标价由31.99港元下调至25港元，评级“买入”。